سعر FLOW

بقلم: المساهم الأساسي في Biteye Viee تحرير: المساهم الأساسي في Biteye دينيس في صناعة التشفير ، سيولد كل سوق صاعد عددا لا يحصى من "المشاريع المميزة": فهي تحظى بشعبية لدى شركات رأس المال الاستثماري الرائدة ، وتظهر في البورصات السائدة ، وتجذب عددا لا يحصى من مستثمري التجزئة. لكن الوقت هو الاختبار الأكثر حدة ، وانخفض سعر بعض المشاريع بنسبة 90٪ أو حتى أكثر من 99٪ مقارنة بأعلى نقطة ، وانخفضت درجة مناقشة المشروع عاما بعد عام. تقيم هذه المقالة 8 مشاريع استثمرتها شركات رأس المال الاستثماري النجوم التي كانت لديها آمال كبيرة خلال مرحلة السوق الصاعدة. من برنامج المقارنات الدولية إلى DYM ، سنركز على تحليل خلفيتهم التمويلية ، ومسار تغيير القيمة السوقية ، والأسباب الكامنة وراء الهبوط - هل النموذج غير مستدام؟ لم يتم إطلاق البيئة؟ أم أن المنافس قوي جدا والطلب في السوق غير كاف؟ كمبيوتر الإنترنت($ICP) بمجرد وصولها إلى المراكز الخمسة الأولى ، انخفضت الآن بنسبة 99.5٪ تم إطلاق كمبيوتر الإنترنت (ICP) من قبل مؤسسة Dfinity وتم وضعه على أنه "كمبيوتر إنترنت" لامركزي يهدف إلى تمكين العقود الذكية من تشغيل خدمات الإنترنت المختلفة محليا. بدأ المشروع في عام 2018 وتم إطلاقه للتداول عند أعلى مستوى في السوق الصاعدة في مايو 2021 ، حيث دخل أكبر خمس قيمة سوقية للعملات المشفرة في اليوم الأول ، مما جذب اهتماما كبيرا من السوق. خلف برنامج المقارنات الدولية كبار أصحاب رؤوس الأموال في وادي السيليكون ، بما في ذلك a16z و Polychain Capital و Multicoin و CoinFund وما إلى ذلك ، مع جمع تبرعات تراكمية قدرها 187 مليون دولار. ارتفع مؤشر المقارنات الدولية في البداية إلى مئات الدولارات ، وبلغ ذروته بالقرب من 700 دولار في وقت ما ، لكنه سرعان ما تراجع بعد الإطلاق ، وانخفض إلى ما دون 20 دولارا في غضون شهرين. اعتبارا من عام 2025 ، كان برنامج المقارنات الدولية يحوم حول 3 دولارات لفترة طويلة ، بانخفاض أكثر من 99٪ عن أعلى مستوياته. وتشمل الأسباب الرئيسية لفشل المشروع فقاعات التقييم، والانطلاقات المتسرعة، وعدم كفاية السيولة الأولية، والشكوك الخارجية حول حوكمة المشروع ومركزيته. وبالإضافة إلى ذلك، كان تطوير النظام الإيكولوجي بطيئا ولم يف بوعده المبكر ب "إعادة تشكيل الإنترنت". شبكة الوقود($FUEL) طموح الطبقة التنفيذية المعيارية ، الواقع لم يتحقق بعد شبكة الوقود هي حل من الطبقة 2 لتوسيع نطاق Ethereum ، مع هدف أساسي يتمثل في فصل طبقة التنفيذ عن الإجماع وتوافر البيانات ، وزيادة الإنتاجية وتقليل التكاليف. المشروع مدعوم من قبل مؤسسات بما في ذلك بلوكتشين كابيتال ومجموعة سبارتان وكوين فند ومؤسسات أخرى، ويقال إنه جمع ما لا يقل عن ٨٠ مليون دولار استراتيجيا. ومع ذلك ، من حيث أداء الرمز المميز والهبوط البيئي ، لم تحقق شبكة الوقود التوقعات. يبلغ السعر الحالي ل FUEL حوالي 0.003 دولار ، بقيمة سوقية تبلغ عشرة ملايين دولار فقط ، وانخفض أعلى سعر بأكثر من 94٪. مع ظهور تحجيم Ethereum ، والعديد من حلول L2 ، والسلسلة المعيارية واحدة تلو الأخرى ، من المشكوك فيه ما إذا كان يمكن الحفاظ على مزايا الوقود المتمايزة لفترة طويلة. الضعف ($DYM) محاولة جديدة في بنية RollApps ، ينخفض السعر بأكثر من 97٪ Dymension هو مشروع يركز على البنية التحتية "المعيارية blockchain" ، مع التركيز على شبكات L1 التي تسمح للمطورين بنشر الكتل الخاصة بالتطبيقات بسرعة ("RollApps"). تصميمه هو فصل الإجماع عن طبقة التسوية وبناء RollApps داخل النظام البيئي لتحسين قابلية التوسع والتخصيص. تم إطلاق المشروع في عام 2022 وأطلق الرمز المميز DYM في أوائل عام 2024. على الرغم من موقعها الفني الواضح ودعمها من العديد من المؤسسات الاستثمارية مثل Big Brain Holdings و Stratos و Cogitent Ventures ، فقد انخفض السعر الحالي ل DYM بأكثر من 97٪ من ذروته من حيث أداء السوق. وفقا للبيانات ، فإن أعلى مستوى له على الإطلاق يقترب من حوالي 8.50 دولار ، وسعره الحالي في نطاق 0.10 دولار. على الرغم من أن المشروع لا يزال قيد التشغيل ، إلا أن التقدم البيئي بطيء ، ولم تلبي مشاركة المجتمع والمستخدمين التوقعات. التدفق($FLOW) سلسلة نجوم NFT التي كانت ذات يوم تفقد الاهتمام الآن Flow هي سلسلة عامة عالية الأداء أطلقتها Dapper Labs ، مع التركيز على NFT وتطبيقات الألعاب. في أكتوبر 2020 ، تم إطلاق رمز FLOW المميز على CoinList ، ومع طفرة NFT في عام 2021 ، كان النظام البيئي نشطا مرة واحدة. التشكيلة التمويلية وراءها قوية. تلقت Dapper Labs جولات متعددة من الاستثمار من a16z و DCG و Coatue ومؤسسات أخرى بين عامي 2018 و 2021 ، بتمويل إجمالي يزيد عن 18.5 مليون دولار. وصل سعر FLOW إلى أعلى مستوى له على الإطلاق عند حوالي 42 دولارا في أبريل 2021 واستمر في الانخفاض مع تراجع السوق. اعتبارا من عام 2025 ، انخفض السعر إلى 0.28 دولار ، بانخفاض أكثر من 96٪ عن ذروته ، وتقلصت قيمته السوقية بشكل كبير. يرتبط انخفاض Flow ارتباطا وثيقا بتبريد سوق NFT. يعتمد النظام البيئي على تطبيق شائع واحد ، ويفتقر إلى زخم النمو المستدام ، ويفتقر إلى الاحتفاظ بالمستخدمين ودعم الطلب الحقيقي على المدى الطويل. بروتوكول العائد بروتوكول السعر الثابت المدعوم من Paradigm ، والذي تم إغلاقه في عام 2023 بروتوكول العائد هو بروتوكول إقراض قائم على Ethereum يركز على الإقراض بسعر فائدة ثابت الأجل ويحقق منتجات الإقراض المستعبدين من خلال إصدار fyToken. تم إطلاق المشروع في عام 2019 وكان يعتبر في يوم من الأيام أحد مستكشفي مسار الدخل الثابت DeFi. في يونيو 2021 ، أكملت Yield جولة تمويل من السلسلة A بقيمة 10 ملايين دولار بقيادة Paradigm ، بمشاركة مؤسسات معروفة مثل Framework Ventures و CMS Holdings. ومع ذلك ، في أكتوبر 2023 ، أعلن Yield Protocol رسميا عن الإغلاق الرسمي للبروتوكول ، وتم إيقاف الموقع الرسمي على الفور. والسبب الأساسي لفشل المشروع هو أن الطلب على الإقراض بسعر فائدة ثابتة غير كاف، مما يجعل من الصعب الحفاظ على سوق فعالة. في الوقت نفسه ، على خلفية الانكماش العام في سوق DeFi والضغط التنظيمي المتزايد ، لم تتمكن Yield من تشكيل نموذج منتج مستدام واختارت في النهاية إيقاف العمليات طواعية ، لتصبح واحدة من المشاريع القليلة المدعومة من رأس المال الاستثماري التي تم إغلاقها رسميا في السنوات الأخيرة. التمويل النظري($NOTE) يتم تهميش اتفاقيات الإقراض بأسعار فائدة ثابتة تدريجيا التمويل النظري هو بروتوكول إقراض بسعر ثابت يتم نشره على Ethereum ، مما يسمح للمستخدمين باقتراض أصول مثل USDC و DAI و ETH و WBTC لفترة محددة ، في محاولة لسد الفجوة في منتجات "الدخل المستقر" في سوق DeFi. في مايو 2021 ، أكملت Notional تمويلا من السلسلة A بقيادة Coinbase Ventures ، مع مشاركين من مؤسسات من الدرجة الأولى مثل Polychain Capital و Pantera Capital ، وجمعوا ما مجموعه أكثر من 11 مليون دولار. اعتبارا من عام 2025 ، بلغت القيمة السوقية لرمز NOTE حوالي 1.66 مليون دولار فقط ، بانخفاض أكثر من 99٪ عن أعلى مستوى لها ، مع حجم تداول يومي أقل من 1,000 يوان ، وانخفاض نشاط المجتمع وتكرار تحديث البروتوكول. تشبه المشكلة الأساسية التي تواجهها Notional مشكلة بروتوكول العائد: لطالما حظيت المنتجات ذات السعر الثابت بقبول محدود من المستخدمين في سوق DeFi وتفتقر إلى دعم السيولة الكافية. في الوقت نفسه ، يختلف تصميمه تماما عن بروتوكولات الإقراض السائدة ، مما يؤدي إلى انخفاض رغبة المستخدم في الهجرة ، وفي النهاية يتم تهميشها تدريجيا من قبل السوق. DerivaDAO ($DDX) من مشتقات النجوم DEX إلى خلوص الحافة DerivaDAO هو مشروع لامركزي لتبادل العقود الدائم تم اقتراحه لأول مرة في عام 2020 ، وتم وضعه كمنصة مشتقات تجمع بين تجربة تشغيل CEX وأمن DEX. يركز المشروع على حوكمة المجتمع ، في محاولة لاستبدال العمليات المركزية في شكل DAO. في يوليو 2020 ، تلقت DerivaDAO استثمارات من شركات رأس المال المغامر الرائدة مثل Polychain و Coinbase Ventures و Dragonfly ، حيث جمعت ما مجموعه 2.7 مليون دولار. على الرغم من أنها ليست كبيرة ، إلا أن التشكيلة تعتبر على مستوى النجوم. بعد إطلاقه في عام 2021 ، وصل السعر إلى حوالي 15 دولارا ، لكنه سرعان ما انخفض. اعتبارا من عام 2025 ، كان DDX يحوم في نطاق 0.01 دولار ~ 0.04 دولار لفترة طويلة ، مع انخفاض بأكثر من 99٪ من أعلى مستوى له ، وعادت القيمة السوقية للمشروع تقريبا إلى الصفر. نظرا للتأخر في تنفيذ المنتج ، ونقص القدرة التنافسية في الوظائف ، وآلية حوافز التعدين العدوانية المبكرة ، أدى الإطلاق السريع للرموز المميزة إلى عدم وجود طلب فعلي على المعاملات. في الوقت نفسه ، يواجه المسار منافسين أقوياء مثل DYDX ، مما يجعل من الصعب على DerivaDAO اختراقها. الكسوف ($ES) يختبر الجيل التالي من البنية التحتية L2 المياه ، مع انسحاب أكثر من 64٪ Eclipse هو حل من الطبقة 2 يجمع بين أمان Ethereum والأداء العالي ل Solana. أطلق المشروع شبكته الرئيسية في عام 2024 وأطلق رمزه ES في يوليو 2025. وقد تلقى المشروع استثمارات من أصحاب رؤوس أموال معروفين بما في ذلك Placeholder و Hack VC و Polychain Capital وما إلى ذلك ، بحجم تمويل يبلغ حوالي 65 مليون دولار أمريكي. ومع ذلك ، بناء على أداء السوق ، فقد خضعت تقييمات رمز ES لتصحيح كبير. وفقا لبيانات CoinGecko ، انخفضت ES ، بينما لا تزال تتداول ، بشكل كبير بنحو 64٪ من أعلى مستوياتها. لا يزال نظام Eclipse البيئي في مراحله الأولى ، مع منافسة شرسة على حلول السلسلة المتكاملة أو المعيارية ، ومشاريع متعددة تتنافس على مسار L2 ، ولم يظهر مسار تنفيذ سوق المشروع بالكامل بعد. خاتمه لا تهدف هذه المقالة إلى انتقاد المشاعر أو خلقها ، ولكن لتقديم مراجعة رصينة ل "عينات الغرق" في الجولة الأخيرة من الجنون قبل وصول الدورة التالية. كان لديهم ذات يوم رأس المال والسرد والمجتمع الأكثر إبهارا - لكنهم ما زالوا غير قادرين على الهروب من مسار عدم الاضطراب والانهيار والمماطلة والتهميش. في سوق حيث يتم فرض التمويل والتكنولوجيا بشكل كبير ، فإن التمويل وأسعار الرموز وضجة الموضوع وحدها ليست كافية. هل نموذج العمل صالح؟ هل يمكن الاحتفاظ بالمستخدمين؟ هل يستمر المنتج في التقدم؟ هذه هي المتغيرات الأساسية التي تحدد حقا مصير المشروع. تذكرنا هذه القصص أيضا ليس فقط بالنظر إلى منصة رأس المال الاستثماري ، ليس فقط للنظر إلى الزيادات قصيرة الأجل ، ولكن أيضا لتعلم كيفية تحديد ما إذا كان الهيكل طويل الأجل قد تم إنشاؤه. عندما ينحسر المد ، فإن ما تبقى هو القيمة الحقيقية.