近期，Morgan Stanley 发布最新报告，对美国货币政策前景作出重大调整。此前，该机构预计 Federal Reserve（美联储）将在今年9月和12月启动降息，但如今已完全改变看法——认为利率可能会维持在高位直至2026年底，并最早于2027年初才开始小幅下调。 这一转变反映出市场对美国通胀顽固性的担忧。尽管紧缩政策持续已久，但经济增长仍显韧性，使美联储难以过早转向宽松。与此同时，市场此前对“快速降息周期”的押注正在逐步降温，预期不断后移。 在此背景下，美国国债收益率可能继续走高，对股票及加密资产等风险资产形成压力；美元则有望维持强势，而黄金及大宗商品则可能承压。 总体来看，市场正在重新评估未来利率路径。但关键问题仍未有定论：美联储是否真的会等到2027年才降息，还是当前预期过于悲观？ #FedApril4Dissents