Cena Hedera

Oryginalny link: "Bitwise Chief Investment Officer: Przygotuj się na ucztę kryptowalutowych ETF-ów" Oryginalny autor: Matt Hougan, dyrektor ds. inwestycji w Bitwise Oryginalna kompilacja: Luffy, Foresight News W zwykłej notatce CIO staram się wyrazić swoją opinię na temat dynamiki rynku. Na przykład w zeszłym tygodniu pisałem o tym, dlaczego jest to "sezon Solany" i przewidziałem, że główny konkurent Ethereum będzie silny pod koniec roku. Od tego czasu SOL wzrósł o 7,72%, co jest całkiem niezłym wynikiem. Ale obserwowanie rynku kryptowalut w dzisiejszych czasach jest jak oglądanie pokazu przed meczem Super Bowl. Rynek jest gotowy na znaczny rajd pod koniec roku ze względu na obniżki stóp procentowych, gwałtowny napływ ETP (ETP), zwiększone obawy o dolara amerykańskiego oraz silny impet tokenizacji i stablecoinów. Jednak jako inwestorzy jesteśmy w większości na uboczu, dlaczego? Po pierwsze, historycznie sierpień i wrzesień były dwoma najgorszymi miesiącami w roku dla kryptowalut. Ale ważniejszym powodem jest to, że główne wydarzenia – takie jak niedawne zatwierdzenie Bitcoin ETP przez główne firmy maklerskie lub postęp w pracach nad nowymi przepisami w Kongresie – często wymagają czasu, aby przynieść owoce. Tak więc, czekając, chcę dać Ci trochę informacji na temat SEC w odniesieniu do zatwierdzeń kryptowalut ETP. Moim zdaniem SEC przygotowuje się do całkowitej liberalizacji tego rynku. Wspólne standardy dotyczące notowań Kryptowaluty spot ETP są obecnie zatwierdzane przez SEC na zasadzie jednostkowych przypadków. Jeśli chcesz uruchomić nową kryptowalutę spot opartą na aktywach ETP w USA (taką jak Solana ETP lub Chainlink ETP), musisz złożyć specjalny wniosek do SEC, aby uzyskać na to pozwolenie. W swoim wniosku musisz wykazać pewne warunki na rynku: rynek ma wystarczającą płynność, aby wspierać ETP, rynek nie jest manipulowany itp. Nie ma przesady w stwierdzeniu, że wymaga to czasu. Proces przeglądu SEC dla każdej aplikacji może trwać do 240 dni, a nawet wtedy zatwierdzenie nie jest gwarantowane. Pierwszy wniosek o spot Bitcoin ETP został złożony w 2013 roku, ale dopiero w 2024 roku SEC zatwierdziła produkt. Składanie wniosków zawsze było kosztowną i ryzykowną sprawą. Ale w tej chwili SEC pracuje nad "uniwersalnym standardem notowań" dla kryptowalutowych ETP. Chodzi o to, że zgodnie z Common Listing Criteria, SEC prawie na pewno zatwierdzi wniosek, o ile spełnia on pewne jasno określone wymagania. Będzie to również szybkie: wnioski zostaną zatwierdzone w ciągu 75 dni lub krócej. Jakie są wymagania? SEC wciąż bada tę kwestię i słucha branży kryptowalutowej. Obecnie większość propozycji uważa, że emitenci powinni mieć możliwość uruchamiania spotowych ETP kryptowalut, o ile aktywa bazowe mają kontrakty futures będące przedmiotem obrotu na regulowanych giełdach kontraktów terminowych w Stanach Zjednoczonych. Kwalifikujące się giełdy kontraktów terminowych obejmują gigantów, takich jak Chicago Mercantile Exchange (CME) i Chicago Board Options Exchange (Cboe), ale mogą również obejmować mniej znane platformy instrumentów pochodnych, takie jak Coinbase Derivatives Exchange i Bitnomial. Zakładając, że szersza lista zostanie zatwierdzona, aktywa kryptograficzne, które mogą wkrótce zostać zatwierdzone dla ETP, obejmują między innymi Solana, XRP, Chainlink, Cardano, Avalanche, Polkadot, Hedera, Dogecoin, Shiba Inu, Litecoin i Bitcoin Cash. Lista ta prawdopodobnie będzie się powiększać wraz z wprowadzaniem kolejnych kontraktów terminowych. Co mówi nam historia Uniwersalny standard notowań może zostać uchwalony już w październiku, a jego przyjęcie może doprowadzić do powstania mnóstwa nowych kryptowalutowych ETP. Jest to intuicyjnie wyobrażalne, a historia ETF-ów to potwierdza. Do końca 2019 r. wszystkie ETF-y stosowały podejście regulacyjne oparte na zatwierdzeniu po zatwierdzeniu, które obecnie stosują ETP kryptowalutowe. Jednak w 2019 r. SEC uchwaliła "Regułę ETF", która ustanawia wspólne standardy notowania dla ETP akcji i obligacji. W ślad za tym nastąpił znaczny wzrost liczby emisji ETF-ów. Poniższy wykres z ETFGI pokazuje liczbę ETF-ów notowanych w USA każdego roku. Przed uchwaleniem przepisów dotyczących ETF-ów każdego roku na rynek wchodziło średnio 117 nowych ETF-ów. Od czasu wejścia w życie przepisów dotyczących ETF-ów liczba ta wzrosła ponad trzykrotnie do 370 rocznie. Źródło: Bitwise, ETFGI Wraz ze wzrostem liczby ETF-ów rośnie również liczba emitentów ETF-ów, ponieważ firmom bardzo łatwo jest uruchamiać ETF-y. Spodziewam się, że to samo stanie się w przestrzeni kryptowalutowej. Powinniśmy być świadkami wzrostu liczby dziesiątek kryptowalutowych ETP opartych na pojedynczych aktywach, a także kryptowalutowych ETP opartych na indeksach, a także zobaczymy, jak wielu tradycyjnych zarządzających aktywami również uruchamia kryptowalutowe ETP spot. Co to oznacza dla cen aktywów kryptowalutowych Inwestorom może być łatwo źle zrozumieć wpływ tego na rynek. Sama obecność kryptowalutowego ETP nie gwarantuje znacznych wpływów. Musisz mieć fundamentalny interes w aktywach bazowych. Na przykład spot Ethereum ETP wystartował w czerwcu 2024 roku, ale dopiero w kwietniu 2025 roku, kiedy zainteresowanie stablecoinami zaczęło rosnąć, naprawdę zaczął przyciągać fundusze. Podobnie, podejrzewam, że ETP oparte na aktywach takich jak Bitcoin Cash będą miały trudności z przyciągnięciem napływów, chyba że samo aktywo będzie miało nowy wybór. Jednak znaczenie ETP polega na tym, że jeśli fundamenty zaczną się poprawiać, istnieje większe prawdopodobieństwo, że aktywa znacznie wzrosną. Większość światowych pieniędzy jest kontrolowana przez tradycyjnych inwestorów, a gdy istnieją ETP, inwestorom tym znacznie łatwiej jest ulokować swoje środki w przestrzeni kryptowalut. Jest też większa, być może trudniejsza do oszacowania: ETP zmniejszają mistycyzm kryptowalut. Sprawiają, że kryptowaluty są mniej onieśmielające, łatwiejsze do zauważenia i bardziej dostępne dla przeciętnego inwestora. Chainlink, Avalanche, Polkadot nie są już dziwnie brzmiącymi tokenami dla kryptowalutowców z kilkunastoma adresami portfeli; Są to symbole giełdowe, które każdy może otrzymać na swoje konto maklerskie. Doprowadziło to do zwrócenia większej uwagi na kryptowaluty i ich liczne przypadki użycia w prawdziwym życiu. Bardziej prawdopodobne jest, że zwrócą uwagę na artykuły o partnerstwie Chainlink z Mastercard w zakresie płatności, wykorzystaniu Avalanche przez Wyoming do emisji stablecoinów lub Standard Chartered badającym wykorzystanie technologii Ripple do płatności transgranicznych. Przyjęcie przez SEC Common Listing Standard to moment "dojrzewania" dla kryptowalut, znak, że jesteśmy już w głównym nurcie, ale to dopiero początek. Oryginalny link

Napisane przez Matta Hougana, dyrektora ds. inwestycji, Bitwise Opracowanie: Luffy, Foresight News W zwykłej notatce CIO staram się wyrazić swoją opinię na temat dynamiki rynku. Na przykład w zeszłym tygodniu pisałem o tym, dlaczego jest to "sezon Solany" i przewidziałem, że główny konkurent Ethereum będzie silny pod koniec roku. Od tego czasu SOL wzrósł o 7,72%, co jest całkiem niezłym wynikiem. Ale obserwowanie rynku kryptowalut w dzisiejszych czasach jest jak oglądanie pokazu przed meczem Super Bowl. Rynek jest gotowy na znaczny rajd pod koniec roku ze względu na obniżki stóp procentowych, gwałtowny napływ ETP (ETP), zwiększone obawy o dolara amerykańskiego oraz silny impet tokenizacji i stablecoinów. Jednak jako inwestorzy jesteśmy w większości na uboczu, dlaczego? Po pierwsze, historycznie sierpień i wrzesień były dwoma najgorszymi miesiącami w roku dla kryptowalut. Ale ważniejszym powodem jest to, że główne wydarzenia – takie jak niedawne zatwierdzenie Bitcoin ETP przez główne firmy maklerskie lub postęp w pracach nad nowymi przepisami w Kongresie – często wymagają czasu, aby przynieść owoce. Tak więc, czekając, chcę dać Ci trochę informacji na temat SEC w odniesieniu do zatwierdzeń kryptowalut ETP. Moim zdaniem SEC przygotowuje się do całkowitej liberalizacji tego rynku. Wspólne standardy dotyczące notowań Kryptowaluty spot ETP są obecnie zatwierdzane przez SEC na zasadzie jednostkowych przypadków. Jeśli chcesz uruchomić nową kryptowalutę spot opartą na aktywach ETP w USA (taką jak Solana ETP lub Chainlink ETP), musisz złożyć specjalny wniosek do SEC, aby uzyskać na to pozwolenie. W swoim wniosku musisz wykazać pewne warunki na rynku: rynek ma wystarczającą płynność, aby wspierać ETP, rynek nie jest manipulowany itp. Nie ma przesady w stwierdzeniu, że wymaga to czasu. Proces przeglądu SEC dla każdej aplikacji może trwać do 240 dni, a nawet wtedy zatwierdzenie nie jest gwarantowane. Pierwszy wniosek o spot Bitcoin ETP został złożony w 2013 roku, ale dopiero w 2024 roku SEC zatwierdziła produkt. Składanie wniosków zawsze było kosztowną i ryzykowną sprawą. Ale w tej chwili SEC pracuje nad "uniwersalnym standardem notowań" dla kryptowalutowych ETP. Chodzi o to, że zgodnie z Common Listing Criteria, SEC prawie na pewno zatwierdzi wniosek, o ile spełnia on pewne jasno określone wymagania. Będzie to również szybkie: wnioski zostaną zatwierdzone w ciągu 75 dni lub krócej. Jakie są wymagania? SEC wciąż bada tę kwestię i słucha branży kryptowalutowej. Obecnie większość propozycji uważa, że emitenci powinni mieć możliwość uruchamiania spotowych ETP kryptowalut, o ile aktywa bazowe mają kontrakty futures będące przedmiotem obrotu na regulowanych giełdach kontraktów terminowych w Stanach Zjednoczonych. Kwalifikujące się giełdy kontraktów terminowych obejmują gigantów, takich jak Chicago Mercantile Exchange (CME) i Chicago Board Options Exchange (Cboe), ale mogą również obejmować mniej znane platformy instrumentów pochodnych, takie jak Coinbase Derivatives Exchange i Bitnomial. Zakładając, że szersza lista zostanie zatwierdzona, aktywa kryptograficzne, które mogą wkrótce zostać zatwierdzone dla ETP, obejmują między innymi Solana, XRP, Chainlink, Cardano, Avalanche, Polkadot, Hedera, Dogecoin, Shiba Inu, Litecoin i Bitcoin Cash. Lista ta prawdopodobnie będzie się powiększać wraz z wprowadzaniem kolejnych kontraktów terminowych. Co mówi nam historia Uniwersalny standard notowań może zostać uchwalony już w październiku, a jego przyjęcie może doprowadzić do powstania mnóstwa nowych kryptowalutowych ETP. Jest to intuicyjnie wyobrażalne, a historia ETF-ów to potwierdza. Do końca 2019 r. wszystkie ETF-y stosowały podejście regulacyjne oparte na zatwierdzeniu po zatwierdzeniu, które obecnie stosują ETP kryptowalutowe. Jednak w 2019 r. SEC uchwaliła "Regułę ETF", która ustanawia wspólne standardy notowania dla ETP akcji i obligacji. W ślad za tym nastąpił znaczny wzrost liczby emisji ETF-ów. Poniższy wykres z ETFGI pokazuje liczbę ETF-ów notowanych w USA każdego roku. Przed uchwaleniem przepisów dotyczących ETF-ów każdego roku na rynek wchodziło średnio 117 nowych ETF-ów. Od czasu wejścia w życie przepisów dotyczących ETF-ów liczba ta wzrosła ponad trzykrotnie do 370 rocznie. Źródło: Bitwise, ETFGI Wraz ze wzrostem liczby ETF-ów rośnie również liczba emitentów ETF-ów, ponieważ firmom bardzo łatwo jest uruchamiać ETF-y. Spodziewam się, że to samo stanie się w przestrzeni kryptowalutowej. Powinniśmy być świadkami wzrostu liczby dziesiątek kryptowalutowych ETP opartych na pojedynczych aktywach, a także kryptowalutowych ETP opartych na indeksach, a także zobaczymy, jak wielu tradycyjnych zarządzających aktywami również uruchamia kryptowalutowe ETP spot. Co to oznacza dla cen aktywów kryptowalutowych Inwestorom może być łatwo źle zrozumieć wpływ tego na rynek. Sama obecność kryptowalutowego ETP nie gwarantuje znacznych wpływów. Musisz mieć fundamentalny interes w aktywach bazowych. Na przykład spot Ethereum ETP wystartował w czerwcu 2024 roku, ale dopiero w kwietniu 2025 roku, kiedy zainteresowanie stablecoinami zaczęło rosnąć, naprawdę zaczął przyciągać fundusze. Podobnie, podejrzewam, że ETP oparte na aktywach takich jak Bitcoin Cash będą miały trudności z przyciągnięciem napływów, chyba że samo aktywo będzie miało nowy wybór. Jednak znaczenie ETP polega na tym, że jeśli fundamenty zaczną się poprawiać, istnieje większe prawdopodobieństwo, że aktywa znacznie wzrosną. Większość światowych pieniędzy jest kontrolowana przez tradycyjnych inwestorów, a gdy istnieją ETP, inwestorom tym znacznie łatwiej jest ulokować swoje środki w przestrzeni kryptowalut. Jest też większa, być może trudniejsza do oszacowania: ETP zmniejszają mistycyzm kryptowalut. Sprawiają, że kryptowaluty są mniej onieśmielające, łatwiejsze do zauważenia i bardziej dostępne dla przeciętnego inwestora. Chainlink, Avalanche, Polkadot nie są już dziwnie brzmiącymi tokenami dla kryptowalutowców z kilkunastoma adresami portfeli; Są to symbole giełdowe, które każdy może otrzymać na swoje konto maklerskie. Doprowadziło to do zwrócenia większej uwagi na kryptowaluty i ich liczne przypadki użycia w prawdziwym życiu. Bardziej prawdopodobne jest, że zwrócą uwagę na artykuły o partnerstwie Chainlink z Mastercard w zakresie płatności, wykorzystaniu Avalanche przez Wyoming do emisji stablecoinów lub Standard Chartered badającym wykorzystanie technologii Ripple do płatności transgranicznych. Przyjęcie przez SEC Common Listing Standard to moment "dojrzewania" dla kryptowalut, znak, że jesteśmy już w głównym nurcie, ale to dopiero początek.