我与一些非常有趣的资产管理者、保险库基础设施提供商、风险策展人和流动性专家进行了通话。 稳定流动性启动的操作手册正在迅速演变，出现了一些创造性的方法（包括 morpho、curve、pendle 循环等）。 真正的瓶颈和护城河在于分发和法币对（监管套利）。这是一个攻击的机会，因为大多数交易所可能会试图推动自己的包装。 大多数基础产品将被商品化，因此最终将取决于谁能将稳固的核心产品与差异化的风险加权策略和关键市场的银行许可证结合起来。 我想这将慢慢变成谁买银行最多的游戏（除非法律发生根本变化）。 有趣的是，这一切又回到了原点。